포뮬라픽(FormulaPick)

■ 몇 초 만에 만든 노래, 그 뒤에 있는 사람들

문장 몇 줄을 입력하면 노래가 완성된다. 작곡과 편곡, 노래까지 해내는 AI는 음악을 만드는 문턱을 낮췄다. 그러나 그 편리함 뒤에는 묵직한 질문이 남는다. AI가 배운 음악은 누구의 것이며, 그 대가는 누가 받는가.

중앙일보는 AI 음악 서비스 수노를 상대로 한 소송에 싸이의 노래와 BTS가 참여한 협업곡 등이 포함됐다고 보도했다. 우리가 즐겨 듣던 음악이 새로운 기술의 재료가 되는 순간, 혁신은 권리의 문제와 맞닿는다.

■ ‘곡당 2억원’, 판결이 아닌 청구

유니버설뮤직과 소니뮤직 측은 수노가 6만여 음원을 허락 없이 학습에 사용했다며 소송을 제기했다. 곡당 최대 15만 달러, 약 2억원이라는 숫자는 원고 측이 요구하는 배상액이다. 법원이 확정한 배상금은 아니다.

수노는 학습을 위한 이용이 공정이용에 해당한다는 입장이다. 따라서 무단 학습 의혹과 법적으로 침해가 인정됐다는 결론은 구분해야 한다. 기술이 새롭다는 이유만으로 모든 이용이 허용되는 것도, 학습했다는 사실만으로 모든 경우가 불법이 되는 것도 아니다.

■ 창작자를 배우고, 창작자와 경쟁하는 AI

핵심은 노래를 얼마나 잘 만드느냐에만 있지 않다. 창작자의 작업을 학습한 서비스가 그 창작자와 같은 시장에서 경쟁한다면, 동의와 보상의 기준도 함께 마련돼야 한다.

광고 음악이나 배경음악처럼 비용과 속도가 중요한 영역에서는 AI가 매력적인 선택지가 될 수 있다. 반면 창작자는 자신의 음악이 어디에 쓰였는지조차 알기 어렵다. 기술의 편리함이 누군가의 노동을 보이지 않게 만들어서는 곤란하다.

■ AI의 한계보다 먼저 정해야 할 기준

AI는 창작을 돕는 도구가 될 수 있다. 중요한 것은 학습 자료의 출처를 확인하고, 권리자와 이용 조건을 협의하며, 적절한 보상으로 연결하는 일이다.

AI의 역습은 어디까지 갈까. 성능의 한계만 묻기에는 이미 우리 삶 가까이 와 있다. 이제 물어야 할 것은 기술이 만들어낸 이익을 누구와 나눌 것인가다.

미래의 음악에 필요한 것은 더 빠른 생성만이 아니다. 창작을 계속할 이유를 지켜주는 공정한 질서다.

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■ 불안했던 시장에 실적으로 답하다

반도체 호황이 끝나는 것 아니냐는 걱정에 SK하이닉스가 실적과 장기 수요 전망을 내놓았다. AI 투자가 실제 매출로 이어지는지를 의심하던 투자자에게 의미 있는 근거다.

회사가 10월 28일 발표한 3분기 매출은 104조6155억원, 영업이익은 83조3338억원이다. 분기 매출이 처음 100조원을 넘었다. 기대만으로 설명하던 AI 메모리의 성장이 기업의 성적표에 나타났다.

■ 2029년 완판, 어디까지 확정인가

매일신문 보도에 따르면 회사는 2029년까지 D램과 고대역폭메모리(HBM) 물량이 사실상 완판된 것으로 전망했다. 다만 이 표현을 3년치 계약이 모두 끝났다는 뜻으로 읽어서는 안 된다.

이미 체결한 장기공급계약과 고객사와 구체적으로 협의 중인 수요를 합친 판단이다. 현재 장기계약으로 확보한 물량은 2027~2028년 전체 생산능력의 50% 이상이다. 확정 계약과 향후 수요 전망을 구분할 때 호황의 근거도 더 정확히 보인다.

■ 반도체 수요가 쉽게 식지 않는 이유

AI가 발전할수록 많은 데이터를 빠르게 처리할 메모리가 필요하다. 이번 발표는 SK하이닉스의 주요 고객들이 중장기 물량 확보를 추진하고 있다는 신호로 읽힌다.

장기계약은 생산과 투자 계획을 세우는 데 도움을 준다. 동시에 고객이 원하는 제품을 제때 공급하는 기술력과 생산능력도 중요해진다. 수요가 뜨겁다는 소식만큼 실제 납품과 현금 회수가 이어지는지가 관건이다.

■ 우려 종식보다 설득력 커진 성장

이번 실적은 AI 메모리 수요가 이미 꺾였다는 우려를 완화할 근거다. 그러나 한 기업의 호실적만으로 반도체 시장 전체의 위험이 사라졌다고 단정할 수는 없다.

고객사의 투자 조정, 협의 물량의 계약 전환, 경쟁사의 증설과 가격 변화는 여전히 확인할 변수다. 좋은 실적과 좋은 주식 수익률도 항상 같은 방향으로 움직이지 않는다. 시장이 그 성장을 주가에 얼마나 반영했는지도 중요하다.

■ 투자자가 다시 봐야 할 숫자

이제 살펴볼 것은 소문보다 계약, 매출, 현금흐름이다. 장기계약이 실제 출하로 이어지는지, 생산 확대 이후에도 수익성이 유지되는지를 확인해야 한다.

반도체를 둘러싼 불안 속에서도 AI 메모리의 성장 근거는 더 분명해졌다. 이번 발표의 의미는 모든 걱정의 끝보다, 막연한 위기론을 실적과 수요로 다시 판단할 출발점에 있다.

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■ 집을 사야 안심하는 사람, 빌려야 편한 사람

누군가는 집을 사야 미래가 든든하다고 말한다. 다른 누군가는 대출에 묶이지 않아야 오늘의 삶이 편하다고 생각한다. 무엇이 맞을까. 답은 집값 전망만으로 정해지지 않는다. 같은 집이라도 소득과 대출 규모, 거주 계획에 따라 좋은 선택은 달라진다.

■ 미국에서 월세가 더 저렴한 이유

매일경제가 인용한 리얼터닷컴의 2026년 7월 보고서는 미국 50대 대도시권의 소형 주택을 비교했다. 월 임대료는 1695달러, 매수 시 월 지출은 2553달러로 차이는 858달러였다. 기사 환산으로 약 120만원이다.

집값의 10%를 자기자금으로 내고 나머지를 30년 고정금리로 빌리는 조건이다. 원리금에 세금과 보험료, 관리비까지 더하니 임차가 월 지출 측면에서 유리했다. 미국 모든 주택과 모든 구매자에게 적용되는 결론은 아니다.

■ 월 지출과 장기적인 손익의 차이

여기서 꼭 구분할 부분이 있다. 대출 원금 상환은 현금이 빠져나가지만 부채를 줄여 순자산을 쌓는 과정이기도 하다. 월세와 원리금 전체를 단순 비교해 매매가 손해라고 단정하기 어려운 이유다.

반대로 집값 상승도 보장되지 않는다. 취득·매각 비용과 수선비, 목돈을 다른 곳에 운용할 기회까지 따져야 한다. 원자료 역시 장기적인 자산 축적과 기회비용을 모두 반영한 비교는 아니라고 설명한다.

■ 한국에서는 전세까지 넣어 계산

미국의 결과를 한국에 그대로 적용할 수는 없다. 한국에서는 매매·전세·월세를 같은 지역과 비슷한 주택 조건으로 비교해야 한다.

매매에는 대출이자와 세금, 유지비가 따른다. 전세에는 보증금 마련 비용과 반환 위험이 있고, 월세에도 보증금의 기회비용과 임대료 인상 가능성이 있다. 어느 쪽도 비용과 위험이 없는 선택은 아니다.

■ 정답은 남의 확신보다 나의 생활

오래 거주할 계획이고 소득이 안정적이라면 매수는 주거 안정이라는 가치를 줄 수 있다. 반면 이사 가능성이 크거나 대출 부담이 생활을 압박한다면 임차를 유지하며 자금을 준비하는 선택도 합리적이다.

중요한 질문은 하나다. 집값이 오르지 않거나 소득이 줄어도 이 주거비를 감당할 수 있는가.

내 집 마련의 성공은 집을 샀다는 사실만으로 완성되지 않는다. 그 집에서 생활과 미래를 무리 없이 지켜갈 수 있어야 한다.

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■ 급락장에서 발견한 반등의 단서

주가가 크게 떨어지면 투자자는 두려움과 기회 사이에서 망설인다. 중요한 것은 얼마나 싸졌느냐만이 아니다. 주가를 눌렀던 이유가 달라지고 있는지를 살펴야 한다.

서울경제의 10월 24일 보도에 따르면, SK하이닉스는 솔리다임 상장 검토 중단을 알린 전날 4.4% 상승했다. 장중 4.1% 밀렸던 코스피도 0.3% 상승으로 마감했다. 불안했던 시장에 반등의 단서가 나타난 셈이다.

■ 주가를 누르던 걱정 하나의 해소

자회사 상장에는 성장자금 확보라는 장점이 있다. 반면 모회사 주주에게 돌아갈 가치가 줄어들 수 있다는 우려도 따른다. 이번 결정은 그 걱정을 덜어줬다는 점에서 의미가 있다.

다만 상장을 멈췄다고 투자비용까지 사라지는 것은 아니다. 앞으로 필요한 자금을 어떻게 마련할지도 함께 확인해야 한다.

■ 30조 원은 확정이 아닌 기대

기사에서 제시한 30조 원 이상의 추가 주주환원 재원은 증권가의 전망이다. 이미 확정된 배당이나 자사주 매입 규모로 받아들여서는 안 된다.

이달 28일 예정된 실적 발표에서 확인할 것은 실제 이익과 현금흐름, 그리고 환원의 규모와 실행 일정이다. 자사주 매입·소각은 주주가치에 도움이 될 수 있지만, 주가 상승을 보장하지는 않는다.

■ 투자 기회는 확인하면서 넓히는 것

반등을 놓칠까 조급해질 필요는 없다. 기존 보유자에게 이번 움직임은 투자 근거를 다시 점검할 계기이고, 신규 투자자에게는 기업가치와 가격을 비교할 기회다.

실적 전망이 유지되는지, 투자 이후에도 현금이 남는지, 기관 중심의 매수에 외국인 수급 개선이 더해지는지를 살펴야 한다. 매수를 검토한다면 자금과 시점을 나눠 변동성을 감당할 여지도 남겨둘 필요가 있다.

■ 하루의 반등을 추세로 바꿀 힘

급락 뒤에는 좋은 기업을 다시 볼 기회가 생기기도 한다. 그러나 많이 떨어졌다는 이유만으로 저평가가 되는 것은 아니다.

이번 반등이 투자자의 기회로 이어지려면 불안 완화 다음에 실적과 실행이 따라와야 한다. 기회는 바닥을 정확히 맞히는 사람보다, 확인할 근거와 감당할 위험을 정해둔 사람에게 더 오래 남는다.

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■ 교실에서 시작된 불만

프랑스 고등학생들이 거리로 나왔다. 오마이뉴스의 10월 23일 기사는 교사 부족을 시위의 출발점으로 짚고, 그 배경을 정부의 재정 압박과 연결한다. 감세와 지출의 불균형이 교육에 부담을 넘겼다는 것이 필자의 분석이다.

한국에서도 비슷한 일이 생긴다면 어떻게 전개될까. 같은 규모의 시위가 재현된다고 단정할 수는 없다. 다만 교육의 빈자리가 가계의 부담으로 옮겨가는 경로는 생각해볼 수 있다.

■ 첫 번째 변화, 부모의 지갑으로 옮겨가는 부담

교사와 지원인력이 부족해 수업·상담·돌봄이 약해진다면, 일부 가정은 학원이나 개인 돌봄으로 공백을 메우려 할 것이다. 여력이 없는 가정은 줄어든 서비스를 그대로 감당해야 한다.

정부가 아낀 예산이 부모의 지출로 바뀌고, 부모의 경제력이 아이의 교육기회를 더 크게 좌우할 수 있다. 거리의 시위보다 먼저 나타날 변화는 가계부와 교실의 격차일지 모른다.

■ 두 번째 변화, 예산 논쟁에서 세대 갈등으로

한국도 고령화에 따른 재정 부담을 안고 있다. OECD는 재정 기반을 강화하면서 교육과 평생학습에 투자해야 한다고 강조한다.

연금·의료와 교육을 한정된 예산을 두고 다투는 관계로만 설명하면 갈등은 깊어진다. 학생 수가 줄어도 특수교육, 상담, 지역의 필수 교육기능까지 같은 비율로 줄일 수는 없다. 필요한 것은 세대별 편 가르기보다 지출의 효과와 우선순위를 따지는 일이다.

■ 세 번째 변화, 대응에 따라 달라지는 거리

학생과 학부모의 요구가 외면받고 생활비 부담까지 겹친다면, 교육 문제는 정부에 대한 불신으로 번질 수 있다. 반대로 학교별 공백을 공개하고 보완 일정을 제시한다면 갈등을 협의로 풀 여지도 있다.

평화적인 문제 제기와 폭력·약탈은 구분해야 한다. 일부의 불법행위가 교육 개선 요구 전체를 지워서도, 정당한 요구가 타인의 피해를 정당화해서도 안 된다.

■ 해법은 아이들의 몫을 지키는 재정

기사에 소개된 피케티의 부유세는 시행된 정책이 아닌 제안이다. 한국에 적용하려면 세수 효과와 자산평가, 투자·자본이동에 미칠 영향까지 검토해야 한다. 증세만큼 비효율적인 지출을 줄이는 작업도 필요하다.

프랑스의 오늘이 한국의 내일로 정해진 것은 아니다. 다만 재정 부담을 목소리가 작은 아이들에게 먼저 넘긴다면, 절약한 돈보다 잃어버린 신뢰의 비용이 더 커질 수 있다.

아이들이 거리에서 배움을 요구하기 전에, 교실 안의 부족함을 듣는 정치가 필요하다.

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■ 손실 뒤에는 한 가정의 일상이 있다

투자 손실은 계좌 속 숫자로 끝나지 않는다. 노후와 자녀 교육, 가족에게 차마 꺼내지 못하는 걱정으로 이어진다.

매일경제의 10월 21일 보도에 따르면 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지·인버스 ETP의 개인 손실은 6조3130억원으로 집계됐다. 10개 증권사의 5월 27일~8월 14일 거래를 취합한 수치다.

확정손실 2조3242억원과 평가손실 3조9888억원을 합친 것으로, 모두 확정된 손실이나 현재 손실액을 뜻하지는 않는다.

■ 허용한 제도에도 설명할 책임

손실의 책임을 투자자에게만 돌리기 전에 물어야 한다. 한 기업의 가격 변동을 증폭하는 상품을 허용하면서 이해도 점검과 손실 경고는 충분했는가.

보도에 따르면 당국은 이후 기본예탁금을 높이고 모의거래를 의무화했다. 이런 장치가 처음부터 충분했는지 검토할 필요가 있다.

다만 손실 규모만으로 제도 설계의 잘못이나 법적 배상책임까지 확정할 수는 없다. 허용 과정과 판매·설명의 적절성을 따로 살펴야 한다.

■ 투자자의 확신도 안전장치가 아니다

정부가 허용했다고 안전한 상품은 아니다. 유명 기업을 기초자산으로 삼았다고 손실 회복이 보장되지도 않는다.

일일 수익률을 추종하는 레버리지·인버스 상품은 보유기간 전체 수익률이 기초주식의 단순 배수와 달라질 수 있다. 주가가 원래 수준으로 돌아와도 손실이 남을 수 있다는 뜻이다.

손실을 만회하려 투자금을 계속 늘리는 판단에는 특히 냉정함이 필요하다.

■ 시장을 이기겠다는 고집의 비용

하락에 대비하는 인버스나 근거 있는 역발상 투자 자체가 잘못은 아니다. 위험한 것은 시장이 보내는 신호를 외면한 채 자신의 예상만 옳다고 믿는 태도다.

정책은 가격을 원하는 방향으로 움직일 수 있다는 자신감을 경계하고, 금융회사는 판매 확대보다 위험 설명을 앞세워야 한다. 투자자는 예상이 틀렸을 때 감당할 손실부터 정해야 한다.

제도는 위험을 줄이고, 투자는 한계를 인정해야 한다.

시장을 통제할 수 있다는 정책의 과신과 시장을 이길 수 있다는 개인의 무리한 확신이 겹치면, 비용은 가계의 불안과 시장의 불신으로 번진다. 필요한 것은 책임 떠넘기기가 아니라 모두의 절제다.

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■ 25년의 흑자, 숫자보다 중요한 지속성

하루의 주가는 흔들려도 기업의 실력은 긴 시간에 걸쳐 드러난다. LS일렉트릭이 100분기 연속 영업흑자를 기록했다는 소식은 그런 점에서 눈길을 끈다. 한두 분기의 호황을 넘어 25년 동안 이익을 이어왔다는 의미다.

10월 21일 매일경제 보도에 따르면 올해 3분기 연결 매출은 1조8778억 원, 영업이익은 2335억 원이다. 전년 동기보다 각각 54.4%, 131.7% 증가했다. 보도에 인용된 회사 발표 기준으로 분기 최대 실적이다.

■ AI의 성장에는 전기가 필요하다

기사에서는 AI 데이터센터 전력 솔루션과 초고압 변압기 등 고부가가치 사업 확대를 실적 개선의 배경으로 꼽았다.

AI 산업을 이야기할 때 가장 먼저 떠오르는 것은 반도체다. 그러나 연산 장비가 실제로 작동하려면 안정적인 전력 공급이 필요하다. 전기를 공급하고 나누며 설비를 보호하는 기반시설이 갖춰져야 데이터센터도 제 역할을 한다.

따라서 AI 투자의 영향을 살필 때는 칩뿐 아니라 그 칩을 움직이게 하는 전력 인프라까지 함께 볼 필요가 있다. 기술의 성장은 눈에 띄지 않는 설비의 수요도 바꾼다.

■ 수주잔고는 미래 실적의 출발점

보도된 3분기 말 수주잔고는 약 7조 원이다. 앞으로 수행할 계약이 쌓여 있다는 점에서 사업의 지속성을 살피는 중요한 단서다.

다만 수주잔고 전체가 곧바로 매출이나 이익이 되는 것은 아니다. 생산능력과 납기, 원가 관리, 대금 회수가 뒤따라야 한다. 큰 계약을 따내는 능력과 그 계약에서 이익을 남기는 능력은 함께 확인해야 한다.

좋은 실적을 읽을 때도 매출 증가와 함께 영업현금흐름, 투자 지출, 수익성이 어떻게 움직이는지 살펴야 하는 이유다.

■ 좋은 기업과 좋은 매수가격의 구분

100분기 흑자는 평가할 만한 기록이다. 그렇다고 앞으로의 주가 상승까지 보장하지는 않는다. 시장이 이미 높은 성장을 기대하고 있다면 좋은 실적에도 주가 반응은 제한될 수 있다.

이번 뉴스가 던지는 질문은 단순하다. AI라는 이름이 붙었는가보다, AI 투자 확대가 실제 매출과 이익으로 연결되는가. 그리고 그 성장을 감당할 생산과 재무 역량이 있는가.

25년의 흑자는 과거의 성적표다. 투자자가 확인할 것은 다음 분기에도 이어질 경쟁력, 그리고 그 경쟁력에 지불하는 가격이다.

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■ 로켓을 넘어, 다음 세대에게

기업의 성공은 매출과 기업가치로 평가받는다. 그러나 성공 이후 무엇을 사회에 돌려주는가 역시 경영자의 중요한 성적표다. 미래를 만드는 기술에 아이들이 참여할 기회를 더한다면, 그 의미는 기부금의 크기를 넘어선다.

일론 머스크가 2027년 미국 내 모든 어린이에게 스페이스X 주식을 최소 한 주씩 주겠다는 계획을 밝혔다고 보도했다. 기사 추산으로 실행 시 약 105억 달러, 약 14조 원 규모다. 다만 당시 주가 등을 적용한 추정치이며, 지급이 완료된 기부는 아니다.

■ 한 주에 담긴 참여의 의미

이번 계획에서 눈길을 끄는 것은 현금 대신 기업의 지분을 나누겠다는 방식이다. 주식 한 주는 기업의 작은 소유권이다. 아이가 성장하는 동안 자신이 가진 기업은 무엇을 만들고 어떤 도전에 나서는지 관심을 갖는 계기가 될 수 있다.

그런 점에서 이번 약속은 미래 산업의 성과를 다음 세대와 나누려는 시도로 읽힌다. 다만 주식의 가치는 오르기도, 내리기도 한다. 한 주가 아이의 미래를 보장하지는 않는다. 의미를 찾는다면 자산의 크기보다 새로운 세계에 관심을 가질 출발점에 있다.

■ 위대한 경영자의 또 다른 기준

우리는 혁신적인 제품을 만드는 경영자에게 박수를 보낸다. 여기에 성공의 결실을 사회와 나누는 실천이 더해진다면 존경의 이유도 깊어진다.

교육과 연구, 아이들의 성장에 쓰이는 자원은 다음 세대가 시도할 수 있는 일을 늘린다. 오늘의 성공을 내일 누군가의 가능성으로 연결하는 것. 기부가 미래를 위한 투자로 평가받을 수 있는 이유다.

이것은 이번 계획을 바라보는 해석이며, 기부자의 내적 동기까지 단정할 수는 없다. 다만 사회가 관심을 가질 질문은 분명하다. 축적된 부가 얼마나 많은 사람에게 새로운 기회를 열어주는가.

■ 존경을 완성하는 것은 실행

관련 기사에서는 구체적인 배분 방식이 공개되지 않았다고 전했다. 누가 대상이 되고, 어떤 절차로 받으며, 실제로 언제 지급되는지는 후속 확인이 필요하다.

좋은 뜻은 환영하되 약속과 실행은 구분해야 한다. 발표가 아이들의 실질적인 기회로 이어질 때 기부의 가치도 완성된다.

세계를 바꾸는 경영자의 크기는 자신이 쌓은 부에서만 드러나지 않는다. 그 부를 통해 다른 사람의 미래를 얼마나 넓혀주는가에서도 드러난다. 이번 약속이 그런 사례로 남기를 기대한다.

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